Dinámica de los resultados medioambientales y financieros: El caso de las emisiones de gases de efecto invernadero

M. Delmas, N. Nairn-Birch, J. Lim

En este estudio investigamos cómo los cambios en las condiciones institucionales afectan a la rentabilidad de las estrategias corporativas que mitiguen los daños vinculados con las nuevas preocupaciones ambientales. Investigamos el impacto del resultado ambiental de las empresas en el rendimiento financiero durante la etapa de iniciación de la política de cambio climático, un período marcado por una alta incertidumbre legal y normativa. Encontramos que durante este período, lo que mejora el rendimiento medioambiental de las empresas -medida por la reducción de emisiones de gases de efecto invernadero (GEI)- provoca una reducción del rendimiento financiero a corto plazo, medido a través del indicador rentabilidad sobre activos (ROA). No obstante, los inversores aprecian el valor potencial de un mejor desempeño ambiental a largo plazo, lo que se manifiesta en un aumento de la q de Tobin. Este trabajo contribuye a la literatura especializada sobre si es rentable ser «verde» mediante el análisis de la rentabilidad de la sostenibilidad corporativa en nuevos problemas medioambientales. En el debate académico existente sobre las etapas de implantación anteriores a las políticas de protección, Rivera, Oetzel, deLeón, y Starik (2009) y Rivera (2010) se centran en el análisis de la resistencia a las políticas de protección de negocios. Sin embargo, no examinan el subconjunto de empresas que, en lugar de ofrecer resistencia, adoptan posturas y estrategias proactivas. En este estudio entendemos por enfoques proactivos los que implican «anticipar las futuras normativas y tendencias sociales y el diseño o la alteración de las operaciones, procesos y productos para evitar impactos medioambientales negativos» (Ara-
gón-Correa y Sharma, 2003, p. 73).

Published Work | 2017 | Economía industrial

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